投資家や市場分析者は、彼らが投資している企業の将来について警戒すべき予測をよく立てますが、ほとんどの場合は避けられない損失の打撃を和らげるためです。現在彼らが心配しているのは何でしょうか？それはKeringのトップブランド、Gucciの成功ストーリーです。最近の急速な成長により、投資家の中にはKeringの将来に対してますます不安を感じています。グループは1つのブランドに全てを賭けているのでしょうか？

Gucciは近年驚異的な成長を遂げており、CEOのMarco BizzarriとクリエイティブディレクターのAlessandro Micheleのおかげです。3年前にはLouis VuittonというLVMHのブランドを凌ぐことは考えられないと思われていましたが、今日ではそれは現実のものとなっています。

具体的な数字を挙げましょう：Gucciは2017年に62億ユーロ（72億米ドル）の売上高を記録しました（前年比42％の成長）、現在の営業利益は21億ユーロ（24億米ドル）です（69％の成長）。これは素晴らしい成果です。

かつてStella McCartneyやBottega Venetaの元議長兼マネージングディレクターであったMarco Bizzarriが2015年にGucciに加わった当時、このイタリアのファッションブランドは成長停滞と売上減少に苦しんでいました。彼のCEOとしての最初の動きは、Gucciの流通網の改革、オンラインおよび店舗の販売戦略の変更、ミレニアル世代をターゲットにしたコミュニケーションの改善、全ての商品ラインの待ち望まれたリニューアルでした。

Bizzarriの最新のプロジェクトは、独立したサプライヤーのシェアを減らし、Gucciの生産の大部分をブランドの制御下に置くことです。困難な課題のように思えますが、この才能あるCEOは挑戦を避けません。

それでも、問題は残ります。この成功はいつまで続くのでしょうか？Gucciの香水と美容部門は成長の見通しも良いですが、Marco Bizzarriが提示した野心は容易なものではありません：中期的に100億ユーロ（117億米ドル）の売上高を達成し、利益率40％を実現することです。「2019年以降、市場の成長速度の2倍のスピードで進むでしょう」とCEOは予測しています。

株式市場は彼の主張をさらに支持しています：Keringの株価は2017年7月10日（月曜日）に史上最高に達しました。Gucciの投資家たちは、このデザイナーブランドの見通しについて心配する必要はありません。今では、私たちがこのブランドについて考える際に頭に浮かぶ質問は、「いつGucciがLouis Vuittonを売上高と利益率の面で凌駕するのでしょうか？」です。

Keringは他のブランドを支援すべきでしょうか？

もう1つの曖昧な問題は、投資家がどれくらいGucciに興奮し続けるのかということです。最大の成長はどのCEOにとっても当然の目標ですが、一部の市場分析者はKeringの他のブランドの成長を支援すべきかどうかを考えています。

Keringは現在、完全にGucciに頼っています。フランスの雑誌Zonebourseによると、GucciはKeringのラグジュアリー部門の収入の57％、営業利益の73％を占めています。Gucciによる親会社への貢献は極めて過度であり、おそらく無謀です。

KeringのGucciへの依存が親会社の持続可能な未来を保証するかどうかという問題は、尋ねるのは簡単ですが答えるのは難しいです。歴史的には、2つのブランドがGucciと同じような成功を収める可能性があります：イヴ・サンローランとバレンシアガ。

Bizzarriが指揮を執った間に名声と成功を手にしたBottega Venetaについても言及することができます。リーダーシップの下、Bottegaの売上高は10年間で3500万ユーロから10億ユーロ以上に増加しました。しかし、最近のデザイナーの変更にもかかわらず、このレザーグッズブランドは現在低迷しています。しかし、Bizzarriは近い将来にブランドが回復するかどうかについては明確なシグナルを出すつもりはありません。

市場分析者だけでなく一般の人々にも明らかになっていることは、Keringのために、グループがGucciに過度に依存するのをやめ、グループ内の他の有望な機会に注力すべきだということです。

写真：www.gucci.com、dr