中国の富の幻想、中国の高級品の消費と中国の詐欺

繁栄は幻想かもしれません。中国市場の巨大な富について一貫して（そしてほとんど目を見張るような）解説がされてきましたが、不動産や最近の金融詐欺による被害、2018年のドキュメンタリー映画「The China Hustle」で明らかになった中国のブームや上場企業の急増、高級品の猛烈な消費など、現実が打ち付けることを考えると、事態は頂点に達しているかもしれません。

公式発表によると、中国の第3四半期のGDP成長率は6.5％であり、この「世界の工場」は9年ぶりの低成長を記録しています。もし高級品業界が市場に依存し続けて収益成長を達成しようとするなら、それは災害を招くだけのレシピになるでしょう。

「私を含めて、この物語には善人はいません。」- GeoInvestingの共同創設者、ダン・デビット

贅沢品ビジネス：中国の富の幻想、中国の高級品消費、そして中国の詐欺

2018年ドキュメンタリー映画「The China Hustle」の冒頭で、ダン・デビット氏、GeoInvestingの共同創設者は、「私を含めて、この物語には善人はいません。」と認めています。

2008年の金融危機後、アメリカ市場が崩壊した後、この詐欺は2012年まで三流の投資銀行によって国際的に行われました。4年間で、アメリカの投資家、年金基金を含む約140億ドルが騙し取られました。これらの銀行が仕組んだ「逆合併」は、中国企業が運営的に機能不全であるが法的にはまだ活動中のアメリカの上場企業に便乗し、ウォール街で株式発行を行い、ほとんど監視されずに資金調達をすることを可能にしました。

「中国の成長物語」または中国のゴールドラッシュへの参加のチャンスは、規制によって制約されていない市場で、魅力的で幻想的な保証を提供します。しかし、デビット氏のGeoInvestingを含む一群の投資家は、これらの中国企業の利益が証券取引委員会（SEC）に対して過大申告されていることに気付き、その後の調査では、中国政府がこれらの詐欺的な企業を追求する興味がほとんどないことが明らかになりました。また、ワシントンの議会でもこれらの不正な企業を責任に追い込む意欲がありませんでした。

工場や企業の秘密裏に撮影されたビデオは、ほとんど生産や物流活動が行われていないことを示しており、これらの中国の「巨大なコングロマリット」は露見しました。一部の投資家がこれらの企業の空売りで利益を上げた一方で、被害はすでに生じていました。

なぜ中国は「詐欺」を行うのか？

香港大学法学部の教授であるエキン・ホウ（現在）が、2005年に発表した法律と社会レビュー第39巻第3号の学術論文では、北京の起業家が法的な法令や規制に完全に従わない理由を探求しました。彼は、広く一般的な非順守が進行途上国と比較してルールであることが明らかになり、これは中国の以前の制度環境からの移行による制度的および文化的な障壁に起因していることを発見しました。これには、腐敗、家賃借金、そして様々なレベルのパトロン・クライアント関係（関係）が含まれています。

共産主義後の比較研究によると、人々の法的遵守は主にインセンティブと制裁によるものであり（Feige 1997）、繁栄に対する追求では、当局や法律は尊敬に値しないので、実際にはこれらの規則に従うことは彼らの実際の利益にはなりません。皮肉なことに、この状況は半ば法的な選択肢であり、地元の企業、法執行機関、地方当局によって機関的に強化され、維持されています。なぜなら、これらの機関の利益は、実際には自身のビジネス利益や前述の「官僚的人間関係」に必然的に絡み合っているからです。この全体の状況は、様々な利害関係がバランスを保つ一般均衡を構成しており、中国当局にはこれらの詐欺的な企業を追求する意義がなかったことを示しています。なぜならば、この「不正行為」は外国の土地で行われたものだからです。

「もしもこの1つの企業が詐欺であるならば...これが市場の残りの部分について何を言っているというのか？」- 中国のインフラは誰のために築かれているか - 幽霊都市

中国の経済的な繁栄と富は、大規模な建設ブームや高級品の乱用によってしばしば象徴されます。しかし、2016年には、ガンス省に位置する中国のシルクロード経済帯内のラン州新地域という新しい都市を建設するために数十億ドルが投入されたとするワシントン・ポストの記事が出されました。この都市は、その王冠の宝石または「ダイヤモンド」として位置付けられていましたが、これまでのところ、それは炭素と砂だけのものであり、偽の富のモニュメントで飾られています。北京でWigram Capital Advisorsの創設者であるロドニー・ジョーンズは、ワシントン・ポストに語り、「政府の管理者が待っている“二重の災厄”」に対する懸念を共有しました。