LVMHがTiffany and Co.を162億ドルで買収し、憶測に終止符を打つ

今年LVMH株が49%上昇したとの情報を受け、ルイ・ヴィトン、クリスチャン・ディオール、ブルガリ、TAG Heuer、そしてZenithなどのブランドを抱えるラグジュアリーコングロマリットが、2019年10月にUS$12 billionでティファニーの実際の買収提案を行い、業界のアナリストたちに話題を提供しました。

そして、1か月後の11月25日、LVMHはその提案を実現し、Tiffany & Co.を162億ドルで買収しました。最初にBloombergが報じたところによれば、LVMHはティファニーに対して145億ドルの提案をしましたが、これは多くのラグジュアリーアナリストやティファニー自身から見ても低い金額と考えられていました。比較的に、ティファニーの評価額は120億ドルで、2019年第3四半期の株価は22%上昇し、ブルガリの市場評価額が2011年に32億ドル（2019年のインフレ調整後で36億ドル）でLVMHが最終的に52億ドルで買収したことと比べても低い金額です。

LVMHがUS$16.2 billionでTiffany & Co.を買収し、憶測を終結させる

今月、LVMHの時価総額は約2206億ドルで、ヨーロッパで2番目に価値のある企業であり、全体で見ても世界最大のラグジュアリーコングロマリットです。Kering GroupのGucciがPlace Vendomeに旗艦店をオープンしたことで、LVMHは2018年の最も好調なラグジュアリーセグメントに参入することを目指していました。Bain & Co.の2018年のレポートによれば、この2兆ドルの市場は2019年に7%成長すると予測されています。

LVMHがTiffany & Co.を買収することにより、フランスグループは「ハードラグジュアリー」（時計やジュエリーなど）において、スイスのコングロマリットであるリシュモン（CartierやVan Cleef & Arpelsの所有者）に肩を並べることになります。特筆すべきは、リシュモングループが「ソフトラグジュアリー」（高級衣料やハイファッションなど）においては比較的弱い存在であることです。

フィナンシャル・タイムズによると、LVMHは買収価格を6億ドル引き上げることを納得し、LVMHとTiffany & Co.は月曜日の朝にフランスグループが株式1株あたり135ドルでTiffanyを現金で買収することを確認しました。これにより、LVMHのハードラグジュアリー部門は次のレベルに進展し、LVMHはアメリカでの影響力と露出をさらに高めることができます。なお、LVMHは最後の2つの買収として、Christian Diorの70億ドルとBulgariの52億ドルをArnaultの30年近い統治下で実施しています。70歳の最高経営責任者兼大株主によって、LVMHはほぼすべてのラグジュアリーセグメントで世界の主要なリーダーに成長しました：ワイン、スピリット、ファッション、レザー、香水、化粧品において、Dom PérignonからKenzoまでのブランドを抱えています。今日、LVMHのハードラグジュアリーセグメントは、Bulgariのより高価な時計やジュエリーのカテゴリーと比べて、Tiffanyの比較的広範な顧客基盤を受けて大いに刺激を受けます。

月曜日の発表後、LVMHの株は1.4%上昇し、LVMHとTiffanyの両社の取締役会は取引を承認しましたが、取引の完了は2020年中盤になる見込みです。これにはTiffanyの株主の承認と規制当局の承認が必要です。